新冠疫苗传来三大利好消息 再次引发了资本市场震荡

尚处于临床试验中前期的新冠疫苗，相关公司股价变动仍然是资本炒作为主。随着市场对各类疫苗研发路线认知的逐渐深入以及政策层面的收紧，此前疫苗概念股股价大起大落的走势将有所放缓。一夜之间，新冠疫苗传来三大利好消息，再次引发了资本市场震荡。7月20日晚间，《柳叶刀》发布了中国工程院院士、军事医学研究院研究员陈薇团队与康希诺生物（HK:06185）合作研发的新冠疫苗II期临床试验，结果显示安全，并且可以诱发免疫反应。康希诺生物今日高开6.97%，A股生物疫苗板块走强，截至7月21日收盘，生物疫苗指数上涨3.49%。其中，智飞生物（SZ:300122）、西藏药业（SH:600211）相继涨停，沃森生物（SZ:300142）、康泰生物（SZ:300601）、中牧股份（SH:600195）等涨幅均超7%。图源：雪球几乎同一时间，牛津大学与英国制药巨头阿斯利康（NYSE:AZN）合作研发疫苗的早期实验报告在《柳叶刀》杂志上刊发，受试者均产生了强烈的免疫反应，甚至还出现了“杀手T细胞”形成双保险。此外，美国制药巨头辉瑞（NYSE:PFE）和德国生物科技公司Biontech（NASDAQ:BNTX）宣布新冠疫苗研究取得早期的积极进展，Biontech盘中一度涨超12%。辉瑞一度逆势涨近4%。截至收盘，两家公司市值一共上涨21亿美金，约合150亿人民币。不过，在上述利好消息出炉之后，阿斯利康股价不升反降，截至美东时间7月20日收盘，阿斯利康下跌3.96%。今年已经涨超300%的最火疫苗概念股Moderna（NASDAQ:MRNA）开盘后不久便触及熔断，股价一度大跌17%。图源：雪球君联资本医疗投资副总裁张文泽7月21日对时代财经表示：“相比阿斯利康、辉瑞等制药巨头，Moderna对于新冠疫苗及其概念过度依赖更易引发股价动荡。”在张文泽看来，尚处于临床试验中前期的新冠疫苗，相关公司股价变动仍然是资本炒作为主。随着市场对各类疫苗研发路线认知的逐渐深入以及政策层面的收紧，此前疫苗概念股股价大起大落的走势将有所放缓。全球首个新冠疫苗Ⅱ期临床数据继5月22日发布了全球首个正式的重组新冠疫苗（腺病毒载体）Ⅰ期临床试验数据后，陈薇团队再次以最快速度正式发表了新冠疫苗的Ⅱ期临床试验数据。该疫苗的Ⅱ期临床试验于4月12日在武汉启动，实验采用了随机、双盲、安慰剂对照设计，508名受试者随机分配至疫苗组和安慰剂组，在更大人群中验证了疫苗的免疫原性和安全性。试验结果表明，单次接种疫苗28天后，99.5%的受试者产生了特异性抗体，95.3%受试者产生了中和抗体，89%的受试者产生了特异性T细胞免疫反应。在疫苗安全性方面，72%（183人）的高剂量受试者和74%（96人）的低剂量受试者在接种后14天内报告了不良反应，显著高于安慰剂组（37%，46人）。主要不良反应包括发热、疲劳、注射部位疼痛等。这些不良反应大部分属于轻度或中度，不过有24位高剂量受试者和1位低剂量受试者出现了3级（重度）不良反应，但均为自限性，可以在72-96小时内无药物自愈。接种后28天内没有出现危及生命的严重不良反应。值得一提的是，陈薇团队在Ⅱ期临床试验设计中重点关注了年长人群，最年长受试者84岁也产生了抗体。与18-54岁年龄阶段相比，该疫苗在年长人群（大于55岁）中的免疫原性稍弱，但安全性良好。陈薇表示，一旦感染新冠病毒，老年人将面临严重疾病甚至死亡的高风险，是新冠疫苗的重要目标人群。相比之下，年长人群可能需要增加疫苗剂量，以诱发更强的免疫反应。、医药行业分析师、深圳中金华创基金管理有限公司董事长龚涛7月21日对时代财经表示，“参与试验的志愿者还要在接种疫苗后接触新冠病毒，并基于这项试验结果来判断疫苗能否有效保护人们免于感染新冠病毒，这需要3期临床试验做进一步验证。”新冠疫苗产能不足问题待解从目前新冠疫苗的研发进展来看，无论是数量还是速度，“中国队”一直处于全球第一梯队。世界各国进入人体临床试验阶段的候选疫苗共21款，有7款来自中国，目前1款已进入临床三期“冲刺阶段”，另有2款疫苗临床二期完成，即将进入临床三期。全球21款在研新冠疫苗（图源：时代财经赵鹏宇制图）除此之外，全球还有2款已经或即将进入临床三期的新冠疫苗。阿斯利康和牛津大学合作的新冠疫苗三期临床已经开始，这款疫苗与陈薇团队的技术路径相同，都是腺病毒载体疫苗。美国的Moderna公司则采用了核酸疫苗的技术路线，该公司研发的mRNA新冠疫苗将于7月27日开展三期临床试验。在新冠疫苗研发竞技中，同属mRNA疫苗的辉瑞团队被视为Moderna的强劲对手。有投资者认为，辉瑞团队传来的利好消息也让Moderna面临被超越的可能性，这或许能部分解释，Moderna股价在开盘不久之后跌超10%，创下6月2日以来最大跌幅，且盘中一度熔断。事实上，相较于辉瑞疫苗研发试验近千名参与者的容量，Moderna此前公布的临床试验数据仅针对45名患者。龚涛对时代财经表示，“鉴于其规模和制造能力，相比辉瑞、阿斯利康等全球制药巨头在新冠疫苗研发上的成功，Moderna等小型生物技术公司日后将面临更大挑战。”根据此前BioNTech公司官网消息，与辉瑞联合开发的两款新冠病毒mRNA疫苗均获得了美国食品药品监督管理局（FDA）“快速通道”（FastTrack）批准认定。一旦疫苗研究成功并获得监管部门的批准，预计将在2020年底生产1亿剂疫苗，并有望在2021年底生产超过12亿剂疫苗。与此同时，辉瑞也已经获得英国政府3000万剂实验性疫苗的订单。英国商务7月20日表示已签署相关协议，将从辉瑞公司和BioNTech以及法国Valneva集团组成的联盟获得9000万剂新冠疫苗。不过，仅靠一家企业的产能，短时间内恐怕很难完成大规模疫苗生产计划。张文泽认为，对于mRNA这种尚未产业化的疫苗品种，即使获批，短时间内也很难满足需求，9000万支的订单可能需要几年的时间才能完成交付。在张文泽看来，各国政府与企业提前签署大规模订单是为了应对日后新冠疫苗产能不足，同时大批量订单更具溢价的能力。